成人教育企业财务管理作业代做案例

1. 请阐述通货膨胀对财务的影响（从财务信息资料的影响和企业成本的影响来看）

答：在通货膨胀期间，由于收入与现金成本是以现时货币价值计量，而采用非后进先出法核算的原材料成本、投资基数和折旧却以取得资产时的货币单位计量，导致少计成本和虚计利润。净收益的高估与投资的低估会导致投资报酬率明显高于真实水平。而低估成本、虚增利润使企业所得税增加；同样虚增的利润是不可以分配的收益，如果将其分配给投资者，其结果将使企业生产规模逐渐缩小，一定程度上削弱了企业的经营能力。

在通货膨胀发生时，按历史成本确认的会计收益，将会造成低估成本、费用，高估利润，使得盈亏不实，最终也将损害到企业的再生产能力。主要体现为以下三点：其一，成本补偿不足。销售收回的补偿资金难以维持企业简单再生产，使生产资金在物价上涨时处于萎缩状态；其二，负担不必要的税赋。在通货膨胀下，企业高估收入低计成本，导致利润虚增(甚至明盈实亏)，从而引起企业应税所得增加。例如，当通货膨胀率为8%，税前资产收益率为10%，如果企业以25%交税，投资者的税后收益仅仅为7.5%，甚至不够补偿通货膨胀成本，该企业的税后实际收益是-0.5%，从而损害企业的再生产能力；其三，当企业利润增加时，股东要求分配更多的股利，但此时的利润是虚增的，这种虚利实分的现象，将会削弱企业的财力。这种情况的存在使企业丧失了补充存货和更新固定资产的能力，也就是说，企业无法保持简单再生产的能力。　

2.请说明通货膨胀与资金的时间价值区别。

答：通货膨胀是在一定时间内一般物价水平的持续上涨现象。造成通货膨胀的直接原因是一国流通的货币量大于本国有效经济总量。一国流通的货币量大于本国有效经济总量的直接原因是一国基础货币发行的增长率高于本国有效经济总量的增长率。一国基础货币发行增长率高于本国有效经济总量增长率的原因包括货币政策与非货币政策两方面。通货膨胀往往造成货币资金的购买力下降，也即贬值。

资金时间价值是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。它也可被看成是资金的使用成本。资金不会自动随时间变化而增值，只有在投资过程中才会有收益，所以这个时间价值一般用无风险的投资收益率来代替，因为理性个体不会将资金闲置不用。它随时间的变化而变化，是时间的函数，随时间的推移而发生价值的变化，变化的那部分价值就是原有的资金时间价值。只有和劳动结合才有意义，不同于通货膨胀。

3.以财务思维的视角比较分析华为公司、海尔公司、联想三家公司财务发展策略差异。

答：一、华为财务发展战略

    采用了对内防御型财务战略和对外扩张型财务战略，该策略有效控制财务风险的同时不断在经营活动中创造出新的价值。

（一）对内防御型财务战略

1.拒绝资本游戏，坚持技术立本，客户为先。很多知名企业都选择上市融资，不断吸收社会资源以扩大规模。华为没有选择上市，而是结合自身的发展蓝图，坚持将技术作为安身立命的根本，以客户需求为公司长久发展的动力源泉。在发展过程中，借款是其融资的重要方式，主要由海外金融机构提供。

由于华为的整体盈利能力强，公司利润主要由主营业务获取且信誉好，国外银行对其授信额度也比较高，即使出现严重的资金缺口，也可以避免资金链断裂的危险。其他的融资方式还包含与其他合作成立合资公司，然后转卖手中的股权获得资金，以及通过其旗下的研发部门成立技术性子公司，通过出售技术获得资金。

很多认为其实现的利润是自身销售能力与公司管理能力的综合表现，却往往忽视了技术创新为带来的价值增值。在财务战略转型过程中，华为坚信只有在高新技术和品牌两个制高点上站稳脚跟，才可以在价值链中取得主动权。作为全球领先的通信和智能终端厂商，华为始终坚持对研发的高投入，仅在2020年，华为对新技术、新产品和无线通信标准的研发投入就达1419亿元人民币，占销售收入的15.9%。这些研发投入产生大量高价值专利，而通信制造业技术家底的薄厚程度也直接决定了竞争力的优劣。此外，华为聚焦管道营销战略，坚持为客户创造价值，以客户和市场需求为导向，结合自身的优势和能力，快速反应，确定战略选择。

2.稳定股权结构，员工持股占比最高。稳定的股权结构易于形成相互制衡的公司治理结构，股权结构得到优化，也有利于提升价值。华为最大的特点是将员工纳入对的所有权管理，目前员工持股占全部股权的98.99%，而公司创始人任正非的总持股比例仅占1.01%。自2001年起，华为实行期权改革，将员工股票转化为虚拟受限股，即所谓的期权。同时华为要求员工离职时要出售手中的股票，但价格还是当时购买的价格，这样公司既不需要付出很大的代价去收回股份又给员工一定的信心。这种独特的融资模式既可以充分调动员工贡献积极性，形成员工的自我激励与监督约束机制，又可以做到内部有效融资，从而帮助克服危机，改善财务状况，控制财务风险，保障财务战略转型顺利实施。

（二）对外扩张型财务战略

目前，华为业务遍及全球170多个国家和地区，海外销售占比达75%，其面临的竞争显然不再是本土之间的较量，而是在全球平台上的角力。全球化挑战要求华为在战略管理上也要达到国际先进水平，其中包括对财务能力转型升级的要求。

1. 资源实现全球配置。资源配置是提升价值的保障，是财务战略转型的手段，是促进业务良性发展的有效措施。实施价值管理的重点之一就是要通过资源的有效配置多角度激励价值创造，推进财务略转型。华为在全球各银行中授信额度达330亿美元，其中77%来自于外资银行。以借款作为融资方式来看，其比发行股票资本成本低，如果是在海外融资，则贷款利率不足2%。我国每年CPI指数均高于贷款利率，外资银行通限股，即所谓的期权。同时华为要求员工离职时要出售手中的股票，但价格还是当时购买的价格，这样公司既不需要付出很大的代价去收回股份又给员工一定的信心。这种独特的融资模式既可以充分调动员工贡献积极性，形成员工的自我激励与监督约束机制，又可以做到内部有效融资，从而帮助克服危机，改善财务状况，控制财务风险，保障财务战略转型顺利实施。

2.科学的财务决策体系是吸引战略投资者和提升价值的重要保障，以价值为导向将确保财务战略的有效传导，促进价值目标的最终实现。从公司治理角度出发，华为建立了清晰且全面的决策结构，为其财务决策、战略实施和长期持续增长奠定基础：董事会审批重大的财务决策与商业交易活动，下设审计委员会、财经委员会及人力资源委员会，协助董事会对经营管理团队及业务运作进行指导和监督。其中审计委员会评审内部审计计划以及执行结果，讨论与内部控制风险相关的政策，财经委员会负责监督公司年度预算、经营预测计划并对经营结果进行评估及考核，评审所有与财经相关的战略、规划、政策和行动，具体包括资本和资产结构、资产和债务融资、重大财务投资、合并、收购和资产剥离等。此外，经营管理团队下设战略与客户常务委员会、变革指导委员会及产品投资评审委员会，分别为制定中长期发展战略、公司财务和业务变革以及经营管理团队提供决策支持。

二、海尔公司财务战略

基于海尔集团财务状况良好，公司现金流充足，资本运营水平较高，公司有较强的环境适应能力和市场竞争力。海尔集团釆用扩张型财务战略，公司利用充足的现金流，不断对外进行大规模的投资、收购和兼并，企业资产规模逐年扩大，企业规模经济经济效应显现，带来营业收入的持续高速增长，净利润也高速增长，资产收益率逐步上升，现金流平稳增加。

海尔集团以充裕的现金流为依托，充分利用商业信用筹资，提营运资金使用效率；以内源筹资用于企业扩大再生产，资金安全性高，保持股本结构的稳定，企业经营不受债权人干预，有利于降低公司的整体资本成本。

再次，海尔集团的多元化经营模式日趋成熟，其投资具有明显的相关性和归核化特点。进行相关性投资，利用企业资源和能力的通用性成为其他家电类相关产业所要求的核心能力的重要组成部分，容易在相关产业间转移，形成产业协同效应。进行归核化投资，海尔集团回归主业，提升品牌认知价值，先保证核心业务做强做精，集中使用企业资源，扩大规模，降低成本，提高效益。

最后，每年发放现金股利，这样既促进公司长远发展，有保障了股东权益，还可以稳定股价，保证公司股价在较长时期内基本稳定。

三、联想公司财务战略

联想集团的财务战略目标是：合理有效控制风险，保证企业长期稳定发展，实现股东权益最大化。采用防御性财务发展战略，其财务战略与财务目标紧密相连，由成本领先战略、运营战略和发展战略三部分组成。成本领先战略的目的是要控制成本，提高效益，运营战略主要通过对6S管理体系的完善，加强其实施力度，由此控制风险，评价业绩、实现集团的财务目标；发展战略解决建立怎样的财务结构和如何保证集团发展所需资金，并优化资产组合及提高投资回报等问题，是财务战略中最重要的部分。

首先，成本领先战略，是指企业通过有效的途径降低成本，使企业以较低的成本得竞争优势的战略。此战略成功的关键在于在满足顾客认为最重要的产品特征与服务的前提下，实现相对于竞争对手的可持续性成本优势，换言之实施低成本战略的企业必须找出成本优势的持续性来源，能够形成防止竞争对手模仿优势的障碍，这种低成本优势才长久。联想公司在实施成本领先战略过程中，树立起全员的成本意识，调动全员在工作中时刻注意节约成本的主动性；在经济资源相对短缺时，使产品简单化，即将产品或服务中添加的花样全部取消，从而降低单位产品消耗，以相同的资源可以生产更多的产品、可以实现更多的经济目标，从而使企业获得更多的利润。

其次，运营战略，它是与企业整体战略相辅相成的，是为了适应顾客不断变化的需求而制定的，它涉及的内容比较广泛，与产品、工艺、方法、资源、质量、成本、进度安排、提前期等密切相关。其要素主要包括：生产系统定位产品计划、工艺流程、资源配置、外包、设施计划、供应链计划等。联想公司在运营战略方面具有持久快速的新产品设计研发能力，并且建立了柔性生产体系，从而能够比较容易的转产。

四、三者的差异

    通过以上分析可知，华为依托强大的研发能力，利用技术优势，生产高附加值产品，取得高收益，在巨量的现金流中采用内源融资战略，避免上市融资造成股权之争，降低员工积极性。而海尔则是依靠稳定的现金流，采用扩张性投资策略，带动财务策略的扩张性，依靠规模经济取得稳定的现金流。联想则是采用防御性财务策略，靠成本领先战略、运营战略和发展战略的综合实施，获取营业利润，降低财务风险。

 

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